2018/12/1 貓大、尼莫大公益講座心得分享
看到版友們一篇接著一篇，就決定熬夜整理完好了，本來偷懶症又要戰勝了。
首先感謝社團內兩位高手舉辦這次的公益講座，
讓小弟可以在成長的同時又對社會有一點微薄的貢獻。
內容非常精采，兩位的講座我都不是第一次聽了但每次再接觸心裡都會有這些人怎麼那麼遙遠的恐懼XD 這世界很恐怖的就是本來就比你強很多的人還持續在變強自己卻好像一直留在原地。
另外一個收穫是主動認識了一位新朋友，或許算是小小的進步吧，這也是尼莫大一直在強調的,創造自己人際圈的重要性。
貓大課程整理：
課堂一開始直接秀出一張涵蓋了200年，各資產類別的長期回報圖，貨幣想當然耳因為通膨的關係長期的購買力是一直下滑的；而股票則是相反，隨著時間的推移長期的購買力是大幅上漲的，這也帶出了一個結論，只要長期持有指數型基金，並且最重要的是要待在裡面、不受一定會碰上的空頭時帳面損失影響，長期而言註定會贏大部分的人。
這邊說完貓大開玩笑表示講到這邊其實就可以結束了，呵呵其實對一般大多數人來說OR再過幾年認知到沒能力賺Alpha的自己來說，這可不是玩笑話，而真的是最應該遵照的策略。(巴菲特也提過無數次)
再來貓大分享了他早期歸納出,所謂的達人為什麼能上周刊的原因－
1.集中重押
2.高槓桿
3.市場大行情(站在風口上,豬都會飛)
4.額外金主(你可以破產幾次?)
5.賺錢本業
這邊我想貓大要強調的重點是「風險管理」，那怎麼做到呢?首先看到一種所謂的”方法”或是成功的故事，需要帶著懷疑去思考再加以判斷，貓大提供了兩種作法：
1.方法可以量化，自己回測，或看別人回測結果。(貓大的書前面1/3其實就非常多的佐證囉!)
2.方法不能量化，就看用這套方法的人的【長期】績效。
這邊也體認到理性、客觀、邏輯真的是非常重要，特別是對我這種算剛開始的人來說，選一條路之前，先去看這條路的「證據」充不充分吧！
再來就是分散投資、買便宜、解讀市場在哪個階段！
分散投資－
WHY要分散投資?一句話解釋就是「不夠了解」！當我們夠深入時自然可以像尼莫一樣集中3-5支。絕對不是為了分散而分散。
其中需注意的是，
1.持股多支但都同產業可不叫分散投資。
2.持股多支但組合內公司收入來源單一也不是很好的分散投資。
3.持股多支但可能某一檔就占50%也不是分散投資。
買便宜－
WHY要買便宜?這邊就不占太多版面,因為基本上會加入這社團的人應該都是認同這件事才會相聚XD
直接推薦還沒看過貓大著作的朋友趕快去買來閱讀、以及不能不提的超級經典，《智慧型股票投資人》。
註 : 貓大另有提到一個比較少聽到的概念，戴維斯雙殺/雙擊。
市場在哪個階段(資金配置)－
這邊貓大引用坦柏頓名言：「行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在充滿希望中毀滅。」並提供了一些可參考數據，
1.台股PB
2. Tivo168大的Blog。
(這邊小弟建議還是要先看過源頭，也就是坦伯頓投資法則、坦伯頓不敗投資法這兩本書，我自己也還沒看…)
3.身邊的反指標。(這真的頗有用XD)
最後則是實際的操作SOP， 小弟簡化過程如下：
1.二低一高先獲得一堆名單
2.再多看一點捨棄掉大部分->FCF(能否持續發股息)、獲利穩定度、財務改善(毛利營利轉好/虧轉盈)、排除一次性獲利……等等。
3.再來貓大說明了一些書字之外的東西，長期:護城河 / 中期:催化劑 / 短期:消息面。
護城河，推薦閱讀《尋找投資護城河》；
催化劑，比方產業內大咖破產/退出、原本在虧的公司變得沒那麼虧甚至轉盈了
、資本支出、去年在炒的光學or現在的5G概念……等。
貓大的範例為前兩年的3413京鼎，過程簡單來說就是發現半導體瘋狂擴廠->AMAT會受惠->京鼎7-8成營收來自AMAT。
消息面，
貓大舉了兩個其在PTT上關注到，
1. 2016年10月開始的有錢也買不到紙箱，要出貨要去紙箱廠搶紙箱。
2. 2017H1，THK線軌.螺桿大缺貨，上銀有轉單效應。(此事件與小弟本業也有關係,但偏偏當時就是後知後覺)
但說到底，為什麼能得到這些資訊，貓大舉的例是大家都能用的PTT上看到，但現實是市場上很多東西除了平時就要多看累積以外，還是回到崧棓大分享，「漣漪」的力量。(感謝崧棓大)
而有想法之後，我們還需要有基本的商業知識與想像力，這些要怎麼來?其實還是多閱讀&經驗的積累!
有看過書、或是聽過講座的朋友應該會覺得貓大的方法淺顯易懂、流程很清晰實用好像很簡單，且實際上就真的這樣照做不思考(你還是得知道背後的原理並且有紀律)，比方貓大的包租文or財報狗的策略選股，也確實能拿到不錯的成績。
但如果我們要求再多一些，就絕對沒那麼簡單了。只要稍微想一下就知道貓大平時看的東西一定非常多，絕對不是幾個指標丟一丟，然後分散持有就沒事了！
======我是分隔線======
尼莫大首先談到了一開始怎麼會接觸到股票，從起初的尋找低估股持有maybe半年~一年到近年長線投資績優公司並享受到極豐沛報酬的過程。與大家分享心態上的轉換，前者其實是很累的，你需要一直找一直做新的功課；而後者只要做一次功課或許就能得到幾倍的獲利，其實生活是輕鬆許多的。
好公司買進後除了定期追蹤幾乎不用再做什麼事，就是慢慢看它漲上來，但一樣是知易行難，要跟一家公司長期相處，需要了解的東西實在太多，而且台灣似乎也比較少真的可以很放心這麼做的公司。所以尼莫也提到挖掘低估股還是持續在做。(這邊很推尼莫Blog早期的文章，投資路系列)
WHY要選低估股?尼莫在後面講資訊優勢時分享了個人覺得超棒非常有感的邏輯，一支股票漲上去前會有三種走勢(跌一段漲上來、都不動漲上來、已經漲了一段又再漲上來)，尼莫要大家思考這三種走勢背後的原因。想清楚後對自己在如何找.篩選標的、分析上最關鍵該做什麼都會更加清晰。這邊就留給大家思考囉。
尼莫大開頭即強調一個大重點－實踐，大家花了一個早上的時間，只要有3個可能是觀念可能是做法，融入到自己的流程、習慣裡其實就夠了。沒有行動看在多書聽在多演講其實都沒有用。
而行動秘訣就是持續做21天讓它變成習慣。習慣是什麼?習慣就是想都不用想你就會去做就是習慣！
再來提到了蕃茄鐘工作法/厚臉皮，蕃茄鐘因為版友們都分享的很好了小弟這邊就略過。而厚臉皮則是在說展現主動性，就像崧棓大所說的「漣漪」，真的形容的非常棒，一定是要這樣水中的圈圈(人與人的關係)才會一層一層的被展開。知道這也是自己必須持續加強的地方，會後詢問了尼莫大有哪些聚會可以參加，得知社團內北中南原本就都有固定的讀書會/討論會了。
價值投資即便經過了8X年，本質上其實還是只有一件事，就是掌握內在價值。
而不是什麼成長股價值股大中小型股還是持有時間barabala。重點永遠是我們有沒有能力判斷內在價值！
建議一般散戶去反覆閱讀1955-1970巴菲特早期的信。
接著進入到投資流程，投資說到底就是一種資訊處理，而尼莫大的資訊處理流程令人相當欽佩，小弟個人認為是整堂最精華的部分。
大致程序鐘大的心得文中已說的很好。小弟自己覺得的三重點就是，筆記、分門別類、持續追蹤！
P.S.這邊尼莫大推薦大家可以去看2011年謝清海先生在哥倫比亞的演講。
散戶的雙層優勢
1-1.資訊處理量比別人多，基本上我們的資訊不可能比法人多，但是BY個股的話是可以，散戶是可以了解的更深的，因為法人要涵蓋的範圍太廣。
1-2.資訊處理速度比別人快，也就是早取得OR平時先看。這點是最難的。
這邊我覺得散戶能做到的是平時先看，也就是可能有研究過了，接著還需要持續追蹤，有什麼新事件時我們才能比較快判別是不是機會。
1-3.資訊處理品質比別人好，這點也是價值投資者最主要在做的事。
但為什麼能比法人好?同1-1,關鍵還是在於他們要看的公司太多。
操作上的優勢－
2-1.我們沒有短期績效壓力
2-2.散戶追求絕對報酬而非相對報酬
2-3.散戶不用一定要分散持股。(推薦書籍:集中投資)
投資很重要的是要去思考自己相對於市場其他參與者在資訊上有沒有優勢，尼莫舉巴菲特的橋牌理論，當你不知道自己對於這家公司或產業的優勢在哪，你就是牌桌上那個傻瓜。
投資到後來最重要的是如何挖掘優質投資想法。(估值技術很成熟了，很難用估值取得什麼優勢)
如何挖掘優質投資想法?尼莫沒有深談太細這門技術，概要如下:
1.重大訊息 2.GOOGLE快訊關鍵字 3.報章雜誌快速翻閱找壞消息 4.投資同好交流
最後尼莫分享了實際案例－成霖，小弟在尼莫東海演講時(好像是8月吧)得知尼莫大有在關注，所以九月份也做了很簡陋的研究。這邊順帶附上希望版友前輩們可以多多批判。
聽完尼莫的成霖分享後檢討如下:
銅、鋅實際上占成本僅20-30%，與毛利率關聯性其實沒想得那麼高。
回頭看當初報告，自己根本沒有搞清楚這塊，就單純拿銅價的走勢與成霖的毛利率比對，就一股腦認為有足夠代表性。
題外話，這檔後來也沒有買進，評價上似乎太保守了一直沒有等到設定的便宜價。而Q3財報出來後股價也沒有反應就是了，說明市場短期真的難測，即便你邏輯上是對的。
這篇與其說能帶給版友們什麼，其實是讓自己再理過、順過一次，最大受益者還是自己。反倒有點不好意思怎麼那麼長篇大論。
以上,thanks.