雖然自己不是個勤於交易的投資人，但拜一些經典書籍、以及麥克風大、雷浩斯等人的書之賜，也不算是個對投資完全沒概念的投資人。因此這次的講座，重點主要是放在幾個方面，包括如何選到適合投資的標的並加以評估，以及何時該賣出持股。

在選擇適合投資的標的上，尼莫大傳達的重點在於如何挑出投資的好想法，他的方法是以Feedly、google快訊訂閱有興趣的新聞和文章，以及從MOPS中找到有價值的資訊。因此，如何在充斥著真真假假的市場訊息中find treasure in the trash是挑選到好標的的首要之務。

找到好標的後，就等待適合的買進時機，在價格低於內在價值時買進，而在價格高於內在價值時賣出。倘若對內在價值的掌握很好時，也可以波段操作。他只有在四個情況下會賣出持股：資訊錯誤、判斷錯誤、獲利已實現、以及有賺更大的標的出現時。尼莫大提到，價值投資者可以不管大盤，且估價的方法大家都會也不難。這點是我覺得比較有趣的部份。我自己的解讀是這樣的：在多頭市場也會有下跌的股票，在空頭市場也會有逆勢上漲的股票，只要你有信心選到的股票是價格遠低於內在價值（也就是足夠的安全邊際）並買入，就不需要太去擔心大盤的漲跌，一來是就算再跌也跌不多；二來是就算跌了也一定會回來，正如同科斯托蘭尼男子帶狗走路，狗來來回回地跑，卻與男子同時抵達終點的比喻般。

另一個有趣的地方是，尼莫大提到估價不難，很多人都會，這點有點出乎我預料。我原本覺得估價是一件困難的事，因為要知道產業未來的發展、一家公司未來的競爭力等等才能夠得出一個公司的價值，且每種估價方式得到的結果都不一樣，令人有點困惑。所以我的解讀是，尼莫大把這些都歸類在挖掘投資好想法來推估內在價值的部份，估價僅只於用什麼方法去判斷公司現在股價是高是低。就這樣來看的話，一家公司內在價值的評估包含兩個部份，瞭解公司(的內在價值)加上計算現在股價是高或低。關於內在價值，我上網查了些資料，總結地說，一家公司的內在價值可以採用資產、盈餘、股利、前景等來定義，但要精確算出一家公司的內在價值並不容易，儘管如此，我們依然可以去判斷什麼公司是值得投資的、是未來仍能持續獲利的，然後以相對低廉的價格買進這家公司。也因此尼莫大以建廠、擴廠、併購等來找到好標的。雖然內在價值的評估不是一件很簡單的事，但如果我們把一家公司想成一個人，那就容易得多。如果你對一個人的瞭解夠深，你就會有能力去判斷這個人未來可能有什麼樣的成就，他現在的落魄是暫時的還是長期的。這也呼應了尼莫大提到的，散戶之於法人的優勢—如果你持續持續地研究追蹤一家公司，你對這家公司的瞭解就有可能比法人還要深，這將會是散戶之於法人的優勢之一（當然其他優勢包含可長期持有、不追求短期績效，以及沒有股票持有的限制等）。

但這邊也帶入一個問題，就是如果估價每個人都會，每個人也都知道現在股價是高估還是低估，那是不是只要買被嚴重低估的股票就好了呢？我想尼莫大和麥克風大提到的揀菸屁股策略應該就是屬於這一種吧──只要買得夠便宜，賺到錢的機會是很大的。

最後尼莫也提到，股資人需要建立自己對投資的想法，例如交易頻率和周轉率等。這點我覺得蠻重要的。每個人的個性不同、能花在投資上的時間和心力不同、對資訊的掌握度不同，適合的操作策略亦不同。有些人喜歡短進短出追求短期（但可能不穩定）的高報酬率，有些人喜歡穩穩持有一檔能持續為他帶來收益的股票。這部份想清楚了，自然操作邏輯和策略就會出來了。

近期也反省了自己對投資的想法。在過去，我認為投資就是長期持有一家好公司的股票，當公司的股東，讓公司幫你賺錢，將賺到的錢以股利的方式回饋給你，同時也帶動股價的上漲。但我忽略了好公司也會因為大環境的變動而變得不太賺錢（這也是尼莫大提到的，一家公司的內在價值是會變動的），也因此，有些持股長期持有下來後報酬率是負的。當然因為初入股市時買的價格夠低，長期下來整體報酬仍然是正的，但也因此開始去思考更正確的投資方式。

儘管是價值投資，都是尋找價格低於內在價值的股票，尼莫大和和麥克風大的投資策略也不太一樣。麥克風大比較是分散投資，尼莫大則是集中投資；麥克風大會反手放空，尼莫大似乎比較不做空。尼莫大也從早期撿菸屁股的操作方式轉為尋找低估股和高成長股。那麼自己呢？喜歡什麼樣的操作方式和邏輯？實際去操作看看就知道了，這也是尼莫大會後給新手的建議。

ps. 這篇心得文主要聚焦在尼莫大的演講，但事實上，麥克風大和尼莫大都是能在很短的時間將重要觀念傳達給聽眾的講者，也都講得很棒。兩場演講，相較之下尼莫大更著重於投資的觀念，而麥克風大講了更多操作面上可以用的方法。但因為麥克風大的書之前有拜讀過，所以這次的心得就以尼莫大為主了。但也十分感謝麥克風大先前在PTT上的分享，初入股市還懵懵懂懂時，曾經照著麥克風大的持股名單買了幾檔股票，然後到很多年後才知道原來這位股市包租公就是麥克風大，也有幸在這次的聚會見到麥克風大本人。謝謝兩位的演講，也希望之後能更精進自己的投資方法，能有更多的機會和大家交流。