費雪的非常普通股是巴菲特自述影響他形成投資觀念最主要兩本著作之一的經典之作，同時巴菲特認為每位投資人應該將這兩本書讀二十遍以上。拋開那些有毒的報章雜誌吧，讓我們回到原點去追尋何謂價值投資…

第一章　過去提供的線索

－　每個人都有自己投資股票的不同理由和目的，但說到底背後的動機只有一個　－　獲利。而該怎麼做呢？第一步是看看過去以什麼方法最能賺到錢。

－　回顧全球資本市場的發展，即使是早年，找到真正傑出的公司，抱牢他們的股票渡過市場的波動起伏也不為所動，會遠比買低賣高的作法賺得多。這些機會存在的地方，不見得必須在大恐慌的底部的特定一天買股票。真正傑出的公司股票價格年復一年都能讓人賺到很高的利潤。而投資人需要具備的能力，是辨別提供絕佳投資機會的少數公司，以及為數遠多於此，但未來只能略為成功或徹底失敗的公司。

－　在以前的年代，總是存在一個很大的風險，也就是最吸引人的公司，由於傾向傳子不傳賢，很難繼續在他的領域保持領先地位，或是內部人會掠取所有的利益。今天，這樣的投資危險雖然沒有完全消除，但是謹慎的投資人所冒風險遠低於過往。

－　在過去的期間，企業界的研究和工程實驗室不斷成長，企業管理階層如有相關技巧，研究發展可以成為一種工具，開啟黃金收穫大門，讓投資人的利潤節節上升。惟研究成本變得很大的同時，沒有從商業觀點善加處理的公司，可能在營運費用不勝負荷的情形下步履蹣跚。
此外，管理階層或投資人依然很難去衡量研究發展支出的獲利性，就像即使是大聯盟最好的打擊者，也沒有辦法斷言每上場打擊三次就一定會有一次以上擊出安打！
還有就是一件專案從首次構思到對公司的盈餘帶來顯著有利的影響，一般需要七到十一年的時間。因此連利潤最豐厚的研究專案，在財務上也是不小的負擔。
但就如同管理不良的研究成本高又難發覺，研究做得太少的成本可能更高，因為技術發展日新月異，一但沒跟上競爭者的腳步或是有替代性的產品出現，馬上就會被市場淘汰。

－　由於資本主義經濟長期而言處在通膨的狀態，費雪認為一般的投資人並不適合投資債券，因為其實質報酬率為負。惟類似銀行保險公司等機構投資人基於不同的理由投資無庸置疑，因為他們有資金上的義務。

－　運氣特別好，或者觀察力特別敏銳的人，偶爾可以找到一家公司，多年來營業額和盈餘成長率遠超過整體行業，而能獲得很高的投資報酬。當我們相信自己已經到這樣的一家公司時，最好長期抱牢不放。這樣的公司不見得必須年輕或是規模小，相反的，不管規模如何，真正重要的是管理階層不但有決心推對營運再次大幅成長，也有能力完成他們的計畫。這種公司的共同特性，是管理階層不因重視長期規劃，而在日常任務的執行上稍有鬆懈，仍然會把平常的營運工作做得很好。

以上