一家深入研究後覺得值得推薦建倉的好公司。請注意原文撰寫於一月上旬。
報告架構：
一、建議
二、引起關注的原因
三、公司介紹與經營現況
四、當前困境與市場疑慮
五、市場疑慮解讀以及何以值得投資
六、費雪十五要點檢驗
七、風險提示
八、結論
一、 建議：
投資建議：買進，中期持有，待市場對其評價恢復正面，股價有反應後拋出
現貨價：HKD1.76/share (Jan. 11, 2008)
目標價：2010年底前，HKD4.5/share
預期報酬：以現貨價及目標價計算，複合年化報酬率為36％
二、 引起關注的原因：
股價從高點滑落已達66%！深具轉機股特質。
一向都對＂曾經＂財務表現績優的企業因內外部因素造成的股價＂大幅＂下滑非常有興趣，因為若該企業能夠克服其所面臨之困境，重新找回營收和獲利成長動能，當財務表現恢復到從前水準時，市場也不會吝嗇讓其股價涅盤重生。
附註１：這種選股法若是選對了，獲利率很驚人。以滑落50%又回到原本的價格來算，潛在報酬率相當於100%；以滑落66%又回到原本的價格來算，潛在報酬率相當於200%。以車王電來講（深入了解請參考拙著本部落格討論車王電那篇文章），股價從高點滑落80%(70左右到13)，前波最高也到60幾，若能買在低點賣在高點，相當於400%的獲利。當然買在最低賣到最高從來都只是癡人說夢的幻想，以筆者而言車王買在23，賣在38，半年左右的時間有65%的報酬率已經很令人滿意了。
附註２：以前就隱隱有種使用這樣子選股似乎比較適合用在傳產類股的感覺，現在明白為何。原因在於電子類股產品改朝換代的時間相較於傳產類股快上很多，SO對電子族群而言，只要一旦摔了跤，比方說研發跟不上競爭對手腳步、良率無法提升、有替代產品出現等，要再東山再起的難度比起傳產族群難得多。自己真是笨，如此簡單的道理，卻沒能馬上反應找出答案，怪不得以前會笨笨的去買陞技這檔地雷股。
三、 公司介紹與經營現況：
順誠控股為中國台商中最大之家具製造商，也是亞洲最大具有領導地位的傢俱製造商，董事長為郭山輝先生，資本額約為美金1.5億元，公司於2005年底在香港證交所公開上市，IPO股價為HKD2.93/share，現價約為HKD1.8/share。
對台灣人而言，應該略有＂郭山輝＂這個名字的印象，畢竟他在最近幾年台灣的工商類報紙曝光率頗高，甚至在2007年初還因公開嗆聲過另一個大郭董而在媒體爆紅了幾天。而順誠控股即為其下屬台升傢俱在香港上市時的控股公司。
順誠的產品主為中高檔的木製家具，佔其營收佔95％以上，2006年中旬左右花了美金近兩千萬收購美國一沙發製造商及其品牌，但目前營收和獲利貢獻度都應該還很有限。公司依賴其中國生產／美國銷售之模式創造超額利潤，其在中國的製造工廠有兩個，東筦台升以及嘉善（浙江省）台升，以目前而言，嘉善廠主係負責其自有品牌產品製造，東筦廠除自有品牌產品製造外，亦代工生產高階木製傢俱，目前自有品牌和代工的比重約為90/10。以產能而言，目前月產量最多應該可以出或三千兩百個貨櫃左右，但目前的實際產出大概只有一半左右的水準，產能利用率50%。
公司產品幾乎完全外銷到美國，自有品牌銷售透過其自有之Universal以及Legacy這兩個品牌在美國＂批發＂，其中Universal主要生產高端產品，為集團於2002年在美國透過併購取得的品牌；Legacy為公司自己打出來的品牌，主要生產中端產品。代工之產品則包含好幾個國際知名的高級木製傢俱品牌，有能力幫這家品牌代工是公司具有相當製造實力的表徵。另外沙發業務還在起步階段，自有品牌為06年度買來的Craftmaster。公司在2005年時為美國前十大的傢俱製造和批發商，經過這兩年的發展，判斷公司現在在美國的家具製造／批發商的行業地位應該在第八第九名左右。
美國房市經歷2000年起的一波榮景，於2006年上半年達到頂峰，公司的業績也一樣，營收與獲利在06年均創歷史新高，分別達到美金5.68億以及1.03億元（EPS：HKD0.29/share）。惟因持續升息造成美國不動產市場的嚴重內傷進而導致的次級房貸風暴，造成公司的營收和獲利很戲劇化的在07年紛紛創下近幾年罕見的衰退（實際上來講，應該說2H06營收成長力度就開始衰退），07年上半年較06年上半年營收衰退10%獲利衰退45%，預估07年下半年只會更慘，個人預估公司07年全年營收及獲利應在美金4.8億以及五千萬元左右。也因為獲利衰退得厲害，ROE從04年的54%、05年的33%、06年的24%一路衰退到1H07的13%，預計07年底整年可能不到10%。同期間毛利率由1H05的35%衰退到1H07的28%，而費用率卻是處於上升的情形。
受到獲利衰退以及美國銷售市場前景不明的影響，股價也自06年下半年起的歷史高點HKD5.15/share一路下滑，在07年底的時後跌到最低的HKD1.5/share。
四、 當前困境與市場疑慮：
目前資本市場對順誠的疑慮主要有以下幾點：
１、美國房市觸底沒？傢俱銷售和房市的冷熱大有關係，由最近美國關於不動產的相關統計數字以及FED持續降息這點而言，2008年的美國房市不容樂觀。
２、公司的生產地完全集中在中國，跟其他台商一樣面臨取消出口退稅、人民幣升值、勞工短缺、基本工資上漲、新版勞動合同法的影響、出口業務收取保證金等負面因素影響，未來成本優勢會逐漸消失。
３、中國傢俱外銷美國持續面臨反傾銷控訴的風險。
４、港股處於高水位。
五、 市場疑慮解讀以及何以值得投資：
１、賺管理財＋品牌財的經營模式能否克服美國房市衰退以及中國製造成本上升的困境？
傢俱生產是很典型的傳統產業，毛利有10%就算很不錯了，何以順誠能夠在過去達成30%的毛利率（報表上的35%扣掉應歸於銷貨成本的5%分銷貨運成本）？關鍵還是在於其中國生產後在美國以自有品牌分銷的經營模式，個人估算其30%的毛利，其中僅有10%應歸屬為生產所創造，另外20%則依賴其品牌創造（體現在新產品設計以及品牌推廣）。在這樣的架構下，其自06年起的毛利率下滑約6～7%就可以很清楚的歸類為兩部份，其一為中國製造成本上升造成所影響，其二為美國市場衰退所影響，而就這兩點而言，我都不擔心，WHY？
先講對美國市場衰退而言，個人認為美國的房市不會一直冷下去，原因有二。
其一是讀了葛林斯潘的自傳以後，對美國的經濟有莫明奇妙的信心。根據葛老的說法，美國經濟在這幾年的表現，已經很明顯的證明其擁有的彈性和調適能力非常驚人，因此即使經歷網路泡沫和911事件，依然能夠很快的站起來。另外由石油推動的油元熱錢投資潮當中，美國市場還是很重要的投資標的，因為相對其他國家，美國的財產權和法治的保障程度還是好很多。其二比較道聽塗說，消息來源自我的一個在投信服務的好友（嗯，他是很鬱悶的小牌基金經理人），他覺得就像台灣經歷卡債風暴也是不到一年就平靜下來一樣，美國的經濟不會被次級房貸打倒，可能在2008年下半年就可以走出其陰霾。綜合以上兩點，我相信美國房市在2009年以後會有復甦的表現，進而傢俱業當然也會跟著有表現。
再來就是中國製造成本上升的問題，只能透過往下游銷售端通路進一步滲透來克服。
個人預估新版勞動合同法以及勞動力短缺等推動的中國持續上升的勞工成本，將會在未來幾年＂每年＂累積增加公司美金一千萬元的薪資成本。另外取消出口退稅等影響將會造成公司的毛利率下滑至少1%。這是大環境的影響，不是公司可以改變的現實，既然如此，就該思考如何創造新的價值來彌補這方面的損失。以順誠來講，其中國生產美國批發的銷售的模式已經遇到瓶頸，要再創造獲利高峰必須往上下游整合。而現實面而言，往上游發展不可能，種樹取木材這個行業沒有個幾十年玩不起來，而且也不合經濟效益。既然如此，眼前就只能往下游的美國通路商殺進去，而公司真的也這樣做，在4Q07以現金和發行新股的方式，一共以約美金七千萬元的代價取得了美國一家在紐交所上市的美國傢俱商約15%的股權。從順誠發布的公告看起來，他應該還會繼續取得這家公司的股權（雖然對方似乎不願意嫁他），進而取得控制權也不一定，要不然就是會找別的通路商來併購。個人覺得這對公司是正確的方向，因為取得美國當地的通路商，有助於其銷貨價格的提升進而改善衰退的毛利率，甚至可以增加其對順誠既有產品的採購，或是將其他OEM的單子轉由順誠製造，無論對營收或是毛利都有利。（當然一家企業要能夠購併別人，自己本身的實力要很夠，關於這點後面會有詳細說明。）
２、反傾銷控訴和港股高點的疑慮見仁見智。
這兩個都不好說未來會如何。以反傾銷稅而言，目前順誠的反傾銷稅為0%（在06年10月由2.66%降低為0%），在美國對中國家具業課徵的平均7.2%中算是低的（又0%與不課稅還是有差異）。又反傾銷稅每年都要覆檢，會不會有覆檢後突然大幅攀升的可能，這個我不是反傾銷稅的高手，也不知道該怎麼說，而這也是為何05年底公司首次IPO價格並不算漂亮的主因，市場對這點始終有疑慮。
其次就是港股下探的風險了，這個就更不好說，大盤高低雖然看不準，但是在高價位或是低價位我還是有點判斷能力。以當前的經濟前景，單看大盤而言買了不見得可以很心安，惟費雪也說過若是看準了好股票，根本毋庸擔心大盤高低。因為若是大盤整體性下跌，好股票通常會跌得比較少；而若大盤整體性上漲，好股票會領漲。但必須注意順誠在現階段並非是大盤認可的＂好股票＂，反而是被市場絕對多數人拋棄的冷門股，惟個人認為相當有機會在2009或2010年後重新回到＂好股票＂的行列。
３、強健的財務體質足夠支持其近期購併所需的資金。
公司一直以來均維持低槓桿的經營模式，即便是上市前，負債佔股東權益的比重都沒有超過50%，05年底以新股增資的模式溢價發行上市後，負債佔股東權益更是低到只有20%（1H07的總負債為USD121Million，同期總權益為USD575Million）。且即使經過05、06年兩年累積近美金一億元的固定資產投資（產能擴充＋在美國蓋倉庫），帳面現金仍有超過美金一億五千萬元的水準，流動比率更是達到3X以上的超高水準。在這樣的前提下，公司手邊隨時有美金一億的多餘現金可供其在美國傢俱業最不景氣的冬天找便宜的標的購併。且若公司願意舉債槓桿收購來大舉擴張，以公司目前的實力，再借五億美金都沒問題！設算過即便公司在08年真的借了五億美金去大膽購併，其到08年底的負債對權益比也僅為1：1。就像先前費雪書摘所提到的，有能力營利的公司應該要適當透過財務槓桿來增加股東的收益。順誠在這兩年股東權益報酬率狂降的很大一部份原因就是槓桿太低，上市拿到的一億多美金現金，完全沒用到放在手裡的結果就是稀釋掉股東權益報酬率。雖然02～04年超過50%的股東權益報酬率以傳統產業而言實在太驚人，且一部份原因是郭董透過集團別的公司SUPPORT公司的營運和應付股利的控制所致（用更白的講法就是作帳），惟公司的實際股東權益報酬率應該還是有25%以上的水準，有這樣強勁的獲利能力作支撐，順誠完全可以也應該要透過增加槓桿的方式來提高股東報酬。
４、產能足以支應未來五年所需，為來五年除非有購併，不會有重大資本支出，預期將有強勁之營業活動現金流量。
以公司過去的營收和產能利用率反推，在產能滿載的情況下，公司每一塊錢固定資產投資應可支持六到七元的產出。經過最近幾年的持續擴充，順誠的固定資產從04年的USD100M左右增加到1H07的USD180M，扣掉當中屬於倉儲不增加產能的投資，實際上目前的產能應能支持十億美金的產值。以公司02～06年均12.5%的成長率設算，足以支應未來六年的成長，即便年均成長率提升到15%，在2012年之前應該也不用大額的資本支出。在這樣的前提下，只要能夠嚴控存貨和應收的水位，應該能從營業活動獲得強勁的現金流入
換個角度分析，預計在現有的固定資產水準下，未來幾年的每年折舊金額應該在USD15M左右，佔其營收的比重不大，故即使目前產能利用率僅有50%也依然可以獲利，而未來營收回復增長，每一塊錢營收相對負擔的折舊金額更小，對毛利率也有助益。
５、預計09年以後應能恢復獲利動能。
公司的獲利在06年達到每股HKD0.29的最高水準，07年應該只有約一半的水準，以當前市價來算PE約為12、13X的水準，以台股的心態來看待，並不算便宜，惟以港股平均20X以上的PE來衡量，股價不算貴。個人預估08年的獲利水準頂多跟07年持平，但09年以後應該會開始爬昇，原因主賴其近年的併購和體質調整。以06年併購取得的沙發公司而言，雖造成近期的行銷費用上升，綜效應該能在這波市場衰退潮過後展現，這部份投資不大僅約兩千萬美金，且公司過去有Universal的成功經驗可恃，關鍵還是在於公司07年下半年啟動的通路購併是否能成。個人認為憑藉其在美國市場已有的市場地位和其對市場的瞭解程度，加上夠力的銀彈支援，這部份同樣也是樂觀其成（甚至自己還主張公司多借點錢搞槓桿收購一舉擴充版圖）。綜上，若公司在08年的通路購併方面有顯著的成效，公司將可於09年起找回營收成長的動能，同時藉由掌握通路進而提高售價改善因中國製造成本增加降低的毛利率。
預計2010年EPS回到每股HKD0.30，以PE15X計算，2010年股價可達每股HKD4.5。另外補充一個數字，以07年底的淨值約每股HKD1.35元來計，公司目前的股價淨值比僅約1.3X，以毛利20%以上負債淨值比20%以下的股票而言，相對算是非常廉價。
６、郭董個人於近期轉手購入公司大量持股。
彼得林區提到過，公司的大股東若是增加持股的話是很強的買進訊號。
上面提到順誠在4Q07花了USD70M收購通路（Furniture Brands Inc.）的舉措，其實是分兩步驟來處理，第一步是在十月初，郭董出了約USD61M取得13.2%的股權，同時順誠出約USD9M取得1.7%的股權；第二部就是在十二月的時候，順誠以發行三億股新股的方式向郭董取得十月份買的13.2%股權，每股發行價為HKD1.5558/share，非常接近近期的最低點（HKD1.5/share）。郭董和劉小姐（董娘）原本透過控股公司持有順誠約71%的股票（1966500000/2760000000），而發行新股後持鼓比重一舉提高到近75%（2270346773/3063846773）的水準。
個人判斷郭董在十月自己掏腰包取得13.2%股票時並未預計十二月要賣回給公司，而是因為公司股票在4Q07實在跌得離譜，郭董才走這步棋逢低大舉加碼自家公司股票。雖然我認為郭董這步棋有點佔現有股東的便宜，因為新發行價格遠低於兩年前的首次公開發行價格，又這麼低的新發行價格又是以私募的方式發行，但還是可以據此判斷該公司股價應該處在有投資價值的低檔。畢竟我們外人再怎麼看，都不會比郭董了解順誠，他都願意拿台幣二十億元（USD61M）大幅加碼了，代表他非常看好公司的前景。你覺得你的眼光和能力有比郭董好嗎？以順誠過去的獲利能力而言，個人選擇相信郭董的判斷，而現在是絕佳的投資價位，因為你的取得成本可能只比郭董高出20％！
六、 費雪十五要點檢驗：
不知道何謂費雪十五要點的人，花點時間到我的部落格逛逛吧！這是自己初次完整使用這些要點來檢驗一家公司，肯定會用得很不恰當，看看笑笑就好，不要太認真。
重新排列過費雪的十五個要點，要點一到要點十跟財務數據比較有關係，給與每項七分的權重，要點十一到十五給每項六分的權重，滿分一百分。評分的目的是希望未來可以藉此做出投資價值的判斷，但在現階段完全沒有DATABASE可供比較的階段，評出來的分數說實話我也不知該怎麼解讀，甚至評分的MODEL和權重在未來應該會有相當的調整。
要點１：是不是有其他的經營層面，尤其是本行業較為獨特的地方，投資人能夠得到重要的線索，曉得一家公司相對於競爭同業，可能多突出？
Ａ：６分。中國生產美國銷售的模式，較美國本地的傢俱商多了生產這一段的利潤，過去幾年年均成長12.5%，也較美國業界的平均成長6.4%高，據此評論有獨特之處。
要點２：這家公司的產品或服務有沒有充分的市場潛力，至少幾年內的營業額可以大幅成長？
Ａ：５分。美國人在怎麼樣都還是要成家買房置業吧，但未來幾年要大幅成長可能有困難。
要點３：管理階層是否有決心繼續開發產品或製程，在目前富有吸引力的產品線成長銷售潛力利用殆盡之前，進一步提高總銷售潛力？
Ａ：５分。從招股章程可以發現公司有自己的設計團隊每年推出新款式的傢俱，另外跨足沙發業務甚至中國內銷市場都對其未來銷售潛力有所幫助。
要點４：這家公司有沒有高人一等的銷售組織？
Ａ：４分。以公司的產品具有的價格競爭力來看，在過去幾年的擴充應該要有更大的成長才是，表現不令人特別滿意。
要點５：這家公司的成本分析和會計紀錄做得多好？
Ａ：５分。我知道傳產企業的帳務品質都不會太好，公司在過去推導ERP系統看來也不怎麼成功，但相較而言以公司上市的規模，應該能做得比別人好，何況郭董近期也在公開場合說要改善這部份的管控搾出更多利潤來。另外從公司反傾銷稅相較行業而言比較低這一點，也應足以說服我公司的帳務品質比別人來的好。
要點６：和公司的規模相比，這家公司的研究發展努力，有多大的效果？
Ａ：５分。傢俱業應該沒有＂研究＂的必要，關鍵還是在於新款式的推出，這方面而言公司有專屬的設計團隊在美國因應市場變化隨時推出新的產品。
要點７：這家公司的利潤率高不高？
Ａ：５分。原本應該給６分才對，惟這兩年下滑的走勢讓人對其評價下降。
要點８：這家公司作了什麼以維持或改善利潤率？
Ａ：４分。對內就是郭董在去年底對外說的成本管控，對外就是在美國併購新通路創造新的價值，惟這兩點在目前都只聞樓梯響，要等07年年報出來時才能看見更多端倪。甚至通路購併的部份還要等看看公司在今年有沒有大動作而定。
要點９：這家公司有沒有短期或長期的盈餘展望？
Ａ：４分。短期沒有，中長期盈餘展望仍須視其這兩年的調整和購併力度而定。
要點１０：在可預見的將來，這家公司是否會因為成長而必須發行股票，以取得足夠的資金，使得發行在外股數增加，現有持股人的利益將因預期中的成長而大幅受損？
Ａ：６分。原本要給七分的，郭董去年底自己搞了新股的動作讓我扣了一分。只要公司願意增加財務槓桿，公司銀彈充足得很。
要點１１：這家公司的勞資和人事關係是不是很好？
Ａ：４分。傳統產業不管在哪邊待遇都是偏低，勞資關係很難太好，而且中國還有新版勞動合同法的問題。
要點１２：這家公司的高階主管關係很好嗎？
Ａ：４分。原本應該給五分的，惟07年下半年財務長兼發言人離職，多扣一分。
要點１３：公司管理階層的深度夠嗎？
Ａ：５分。經營團隊無論在生產或是銷售都有相當經驗，惟接下來要進一步對美國市場進行滲透，不知道現有的人力有沒有能力做到？還是得依賴購併獲得的人才呢？
要點１４：管理階層是不是只向投資人報喜不報憂？諸事順暢時口沫橫飛，有問題或叫人失望的事情發生時則三緘其口？
Ａ：５分。從GOOGLE找到的資料顯示，郭董最近還是很努力的四處奔跑參加研討會，也不吝嗇在研討會分享公司當前碰到的困境，所以給高分。個人判斷郭董四處參加研討會的目的是團結行業意見，給中國政府壓力，讓他們繼續給傢俱業出口退稅等優惠，但效果可能不會太大。因為郭董搞錯了，雖然我覺得他依據的論點都很有說服力，但是問題的關鍵還是在於傢俱業創造的產值相對電子業實在小的可憐，中國政府很明顯的就是要對其大小眼，你有什麼辦法呢？也有可能郭董沒有搞錯也深知自己處境，但身為行業領導者的他不得不跳出來嚷嚷一下，像是去年嗆聲另外一個大郭董那樣，要不然傢俱業在中國可能被欺負得更慘，總不能只挨打都不出聲。
要點１５：這家公司管理階層的誠信正直態度是否無庸置疑？
Ａ：４分，02～05年作出來的超高ROE扣一分，去年底以低價私募發行股扣一分，但是郭董不管在誠信還是能力都還是很值得信賴，尤其他還在五十出頭的壯年，帶領公司再拼個五年沒有問題，惟再之後就要看其接班人的選擇是否比較明朗，畢竟以他是主要大股東又是主要經理人的身分，接班人會很難產，怕就怕他過了五年跟另外一個現在的大郭董看齊，開始遊戲人生，一下搞加玲一下改穿亞曼尼，那就很麻煩了。
總分：７１／１００
七、 風險提示：
凡投資必有風險，以下幾點關於順誠的風險無論在投資前或投資後都請密切關注。
１、流動性風險－公司股票長期以來成交量偏低，日均換手率往往都在1%以下，甚至平均而言在0.1～0.2%之間，最近因為市場不看好成交更冷清，換手率低到僅有0.04%，這麼低的換手率，不論是買近或是賣出都必需承擔相對較高的價格波動和較長交易時間。惟若扣除郭蕫手上鎖死的籌碼，以實際公眾持股來計算，相對換手率會提高一點，約莫在0.4～0.75%左右。
２、價格波動風險－港股不像台股有7%上下限，公司股票又因流動性較差，相對波動更大。無法忍受沒有任何多空消息的情況下，公司股票還是會莫名漲跌超過10%的投資人，請不要考慮。
３、反傾銷風險－每年都要覆評，因此每年都面臨反傾銷稅率增加的風險（雖然目前是0%）。個人認為這方面風險沒有想像中大，因為美國商務部已經判定出來要課徵反傾銷稅，且稅率也已公佈，未來要大幅變更的機會應該不大，惟這個風險還是會壓低市場對其合理股價的判定。反過來思考，反傾銷風險甚至還有可能因為中國製造成本上升以及傢俱出口美國減少的因素漸漸降低，惟個人無意在這點幫公司加分。
４、會計／資訊揭露風險－我對香港的會計和財報揭露相關規定不若台灣熟悉，也許在整個財報分析和資訊研讀的過程中會有什麼疏漏之處造成風險和投資決策的誤判。
八、結論：
綜上所述，公司其實處在由製造到品牌商品批發，現在要跨足中游通路的階段（家具製造商一般不會跨足零售市場開店，因為產品線不夠寬，就像你去逛大的家具店，裡面肯定是很多製造商製造的，很少只有一家供應商的情形），以上所述即為以公司能夠成功在08年成功的購併中游通路商為前提下的投資決策，公司已經踏出第一步了，惟希望在08年可以看到公司跨出大步，能否成功的增加並整合對中下游通路的掌握能力將是其未來能否持續成長和提升獲利的關鍵。成的話公司將會提升到另一個境界，未來五年從現在的美國傢俱產業前十進步到產業前五肯定沒問題，而不是只是現在的亞洲最大。不成的話公司會因逐漸喪失成本優勢而漸漸死去，如果09年後公司的財報看起來像是營收上升、毛利率以及獲利持續衰退、營業活動現金流量降低、借款卻增加的經營模式的話，就代表公司已經從現在的B級往下淪落到C級了。（現在的順誠是因為市場因素由A褪色為B的狀態，但其財務體質還足以支持其回到A甚至A+，端看郭董的心態和能力來決定其未來）。
說了那麼多才發現自己廢話一堆。要說的就是順誠可以買，買了以後請關注他在這兩年對中游通路的整合力度和成果，不對就請快跑；對的話股價最遲在2010年應該就會有反應，沒有興趣放那麼久的投資人也不用考慮了。買的時點請自行參酌港股行情，個人認為2008上半年應該會有不錯的買點。
尼莫 敬上
原文撰寫於2008年1月13日
以上，歡迎提問來討論。附註：我很懶又不太會用電腦，想看線圖或是彙總的財務數據請自行上網查詢。
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