僅將費雪的十五個要點歸納成四個構面：市場／產品／管理（人）／財務。

費雪在其經典著作第三章中提醒我們選擇成長股的十五個要點，簡單歸納如下；

一、這家公司的產品或服務有沒有充分的市埸潛力──至少幾年內營業額能大幅成長。
二、管理階層是否決心開發新產品或製程，在目前有吸引力的產品線成長潛力利用殆盡之際，進一步提升總銷售潛力。
三、和公司的規模相比，這家公司的研發努力，有多大的效果？
四、公司有沒有高人一等的銷售組織？
五、公司的利潤率高不高？
六、公司做了什麼事，以維持或改善利潤率？
七、公司的勞資和人事關系好不好？
八、公司的高階主管關係很好嗎？
九、公司管理階層深度夠嗎？
十、公司的成本分析和會計紀錄做得好嗎？
十一、是不是有其它的經營層面，尤其是本行業較為獨特的地方，投資人能得到重要的線索，曉得一家公司相對於競爭同業，可能多突出？
十二、公司有沒有短期或長期的盈餘展望？
十三、在可預見的將來，這家公司是否會因為成長而必須發行股票，以取得足夠資金，使得發行在外的股票增加，現有持股人的利益將預期的成長而大幅受損？
十四、管理階層是否報喜不報憂？
十五、管理階層的誠信正直態度是否無庸置疑？

為了便於應用，個人將其分為四類，分類以及應用時的順序如下；

關於公司產品銷售的市場

1、這家公司的產品或服務有沒有充分的市埸潛力──至少幾年內營業額能大幅成長。

2、是不是有其它的經營層面，尤其是本行業較為獨特的地方，投資人能得到重要的線索，曉得一家公司相對於競爭同業，可能多突出？

關於公司的未來產品

3、管理階層是否決心開發新產品或製程，在目前有吸引力的產品線成長潛力利用殆盡之際，進一步提升總銷售潛力。

4、和公司的規模相比，這家公司的研發努力，有多大的效果？

關於管理（人）的方方面面

5、管理階層的誠信正直態度是否無庸置疑？

6、公司有沒有高人一等的銷售組織？

7、管理階層是否報喜不報憂？

8、公司管理階層深度夠嗎？

9、公司的高階主管關係很好嗎？

10、公司的勞資和人事關系好不好？

關於實際的財務表現

11、公司的利潤率高不高？

12、公司做了什麼事，以維持或改善利潤率？

13、公司的成本分析和會計紀錄做得好嗎？

14、公司有沒有短期或長期的盈餘展望？

15、在可預見的將來，這家公司是否會因為成長而必須發行股票，以取得足夠資金，使得發行在外的股票增加，現有持股人的利益將預期的成長而大幅受損？

心得與感想

最近打算把自己選股的方式系統化和流程化，將費雪的十五個標準分類以及重新排定分析時的順序只是第一步，之後還要從頭開始弄流程，包括怎麼找資料／怎麼使用＂閒聊法＂／怎麼閱讀消化以及分析資料／怎麼做出投資決策／甚麼時候買（買在甚麼價位）／買之後怎麼定期追蹤公司以及環境的變化／甚麼時候賣（賣在甚麼價位）等等。

SO現在只是個起點，不過這部分的應用應該是未來整個流程的核心，會先撿幾個最近有興趣的股票用套用看看分析起來順不順，希望真的系統化後能節省作投資決策要花的時間。另外，也不見得真的就完全都用這些指標，雖然我相信價值是永恆的，但目前的企業經營環境相較於數十年前的確有相當的變動。

真正分類後才發現，從費雪的觀點出發，財務只佔到十五個要點的三分之一！SO？這代表對價值投資者而言財務分析不重要嗎？不是吧！巴老都說自己是80%的葛拉漢＋20%的費雪了（OR是85/15，反正就是這兩個比例其中之一吧），對從最傳統的PE或PB指標出發的葛拉漢派而言，財務不會不重要。

這部分（在分析投資標的時，財務到底重要不重要）我有答案但很難說清楚。舉個例子來說明吧，這是自己前幾天與辦公室一個有四十年金融經驗的老BANKER請益的心得。

尼莫：＂請問到底要怎麼看客戶的CREDIT？＂（這個問題對我們這種LENDING BANKER算是大哉問）
得到的答案是＂＂看財務報表阿！你念會計畢業的，這個不會嗎？＂
反駁道：＂報表我當然會看阿！但是看公司還有很多別的關鍵因素，像是產業／產品／管理階層／老闆的心態等，這些要怎麼看呢？＂
老前輩張大眼睛看著我＂＂這些東西，最後還不是在財報裡面嗎？＂
尼莫點點頭（心領神會的點頭）：＂嗯，我明白了，謝謝湯瑪斯＂

結論很無聊，尼莫覺得不管是哪些構面都很重要也都能得出些端倪，惟決勝點在於＂看報表的人＂的功力高低。

這也許是自己把＂看懂財務報表＂跟＂看懂報紙＂列為最困難的兩件事情的主要原因吧。

以上