債券天王葛洛斯每月一篇的Investment Outlook，既充滿人生智慧，在投資操作上也頗有參考價值，建議有志練好英文又學習投資的人可以下載來讀。

－　如何下載？以下網址可以下載到最新的以及追溯自1999年起的IO
 http://www.pimco.com/LeftNav/ContentArchive/Default.htm

－　本月標題為：Rocking-Horse Winner
GOOGLE後才知道這是勞倫斯的著名短篇小說，看來自己的文化素養還是太低太窄，關於標題背後的故事，請參考以下網址
http://www.yingyudaxue.com/book/the-rocking-horse-winner-0

－　The uncertainty comes from a number of structural headwinds in Pimco’s analysis : deleveraging, reregulation, and the forece of deglobalization – most evident now in the market’s distrust of marginal sovereign credits such as Iceland, Ireland, Greece and s supporting cast of over-borrowed lookalikes.

－　討論到哪個政府最有可能平安度過因財政赤字造成的債務危機？成為最後的＂木馬贏家＂，葛洛斯認為需試該國家的三項特質而定；
 其一，該國是否可以自己的貨幣印鈔（換個說法就是發行債券）且該種貨幣是全球商業通行接受的？
 其二，一個國家的基本面（債務餘額／結構赤字／成長率／人口年齡組成）是否還算中性？是否能以老百姓的財富和信用來發行未來公債？
 其三，該國央行能否在不造成貨幣危機的情況下使用低到甚至負是利率的再通膨（reflate，經濟學中透過擴張性貨幣政策和財政支出挽救通貨緊縮的方式）手段？

－　之後葛洛斯用以上三點測試三個國家，結果是希臘一定沒辦法平安度過此次債務危機；英國也會碰到很大的困難SO英鎊在未來會有一定程度的跌幅；最後提到美國，他認為雖然新健保方案的未來赤字勢必對政府財政和幣值造成壓力，但美國依然可以平安度過此次危機成為最後的木馬贏家。（雖然尼莫認同他的推理，但還是認為從美國人口中說出只有美國會成為木馬贏家，有點讓人覺得很那個）但葛洛斯也強調，這並不代表他認同目前美債就是好的投資，只是相對於英國和希臘的債券，美債沒那麼糟罷了，BUT終究會受升息影響讓回報變很差。

－　The reason is complicated, but at its core very simple.  As a November IMF staff position note aptly pointed out, high fiscal deficits and higher outstanding debt lead to higher real interest rates and ultimately higher inflation, both trends which are bond market unfriendly.

以上