2012.9曾點評,若產品技術沒能突破,當時手邊現金可以燒兩年

一年多過去了,擎泰果然沒能轉型突破,手邊現金從2012.6的13.38億持續虧損到2013.09剩下2.86億(扣除銀行借款2.02億後的淨現金),現金燒了10.52億,與同期間淨損失合計數11.17億差異不大,原因是IC Design House沒甚麼固定資產投資/折舊,除非應收/存貨/應付部位有大幅變動,否則虧多少就是燒多少現金

根據2014.1公告推算,4Q13公司營收1.7億虧損1.18億(2013年平均每季虧1.38億),據此推估2013.12帳上現金會在1.7億左右(假設應收/存貨/應付/銀行借款沒大幅變化)

假設1)借款2億的往來銀行聰明一點知道要抽腿,2)以每季1億的速度燒錢下去,3)沒有其他資金挹注,這種情況下公司在今年第二季會有流動性問題

假設1)借款2億的往來銀行聰很有義氣的挺到底,2)以每季1億的速度燒錢下去,3)沒有其他資金挹注,這種情況下公司在金您第四季會有流動性問題

會不會有新資金挹注呢?查了發現大股東(持股400以上)持股已從2010.12的49.58%穩定下降到2014.1的19.15%,由此數據看不出來大股東有要和公司共存亡的意圖

結論:

這家公司是近年新掛牌公司中表現很離譜的一家,2011.11上市到現在才兩年多就面臨財務困境,上市承銷價60相對現在股價12.X已跌掉近8成,看了實在讓人對證交所的上市審查沒信心

會計師也沒比證交所好到哪去,擎泰上市兩年多來都巨幅虧損,但會計師從未在查核報告中提出警語,甚至到2013.9只要明眼人都看得出來公司未來一年會有很大財務壓力,繼續經營假設會有疑慮的情況下,會計師還是保持緘默

這就是台灣資本市場監管的一個縮影,與其信賴主管機關或是會計師的事後諸葛,投資人應要自立自強自力更生

以上,尼莫於台中