有長期關注市場的人，應該都常聽到報章或媒體提到＂跟著外資買就對了！＂這種股票操作方法。如此簡單的方法到底有沒有道理以及能不能賺到錢呢？從今天聯合晚報的一則報導提起….

結論與建議：
1.　產業（尤其面板和半導體）起落劇烈，分析師的估計十之八九會有相當的落差。
2.　外資行情的確存在，惟跟著買最大的風險在於很難跟著賣。
3.　與其跟著別人買等著被套殺，不如做足功課相信自己的判斷標的。

以下分段討論

1.　產業（尤其面板和半導體）起落劇烈，分析師的估計十之八九會有相當的落差。

先引述一段今天的報導（2007/01/05 聯合晚報）標題：力特目標價 遭摩根士丹利腰斬 內文：受到面板廠「In-House」策略衝擊，力特(3051)無力可回天….摩根士丹利今日以此為由，將評等由「加碼」調降到「權重與大盤相仿」，並坦言「轉機題材失敗」，目標價一口氣砍了50%到25元。….王安亞原本預期，力特2006年獲利有5.15元，今日已下修到0.04元。 ….（摘錄）

從文中可以讀到，原先（應該是2006上半年）摩根的王分析師預估力特2006年EPS每股5元，因此把目標價訂在50，沒想到力特除了第一季賺錢之外，二三季都賠錢，逼得王分析師修改自己的預估，獲利從每股5元修正到每股0.04元（調整幅度99%)，目標價也下修到25。

一般人一定會覺得很奇怪，分析師不都是專家，怎麼會估得那麼不準？是不是王先生是新進的菜鳥？答案並不是耶！王先生是有超過十年經驗的半導體和面板產業分析師，在摩根史坦利身居執行董事的高位！ SO？?舉這個例子是要說明無論是股票或產業，在很短的期間內都很有可能大賺或大賠，真的長期追蹤就會發現，預測準的人很少啦（不管是預測指數或是個股都一樣不準）！就算準多數也是運氣好的成分居多，沒有人是長期以來都準的（要不然這個地球不都是巴菲特了嗎？），因此建議對於每天琳瑯滿目的＂預測＂，看看就好，不要太認真！ 應該會有人問，真的測不準，怎麼這些人還會繼續存在呢？長久觀察我的心得有兩點，其一為幾乎沒有人持續在追蹤，因為每天都有太多人說不同的話，也沒什麼人記得或管這個人三五個月前說什麼。其二為一般人對自己的信心不夠，這次被Ａ騙了賠錢，下次就算不會再相信Ａ，也會去找個Ｂ說的來跟著操作，繞來繞去就變成市場一堆名嘴，臭氣熏天。

 

2.　外資行情的確存在，惟跟著買最大的風險在於很難跟著賣。

不諱言的確有外資行情，且價值鍊像是這樣：先會有一個外資喊進（喊進前其實自己先在低價買好股票囉！），之後其他外資大多會跟進（但還是有對做的情形，先不深入討論），然後就輪到本土法人也喊進，最後就是傻傻的一般散戶也跟著進。賣的時候的順序也差不多是這樣子，結果一來一往之間散戶往往就變成買到最高點賣到最低點的羔羊，運氣好跑得快的可能有些蠅頭小利，惟十之八九賠錢收場居多。長期的觀察和研讀報告，我相信所謂的外資在股票的研究相較而言的確比較深入也紮實（至少他們買的股票基本面相對不會亂七八糟），只是如此的波段操作死了一堆散戶，跟投顧老師的玩法不也沒什麼不同，不是嗎？或許也不是外資喜歡這樣玩，大家喜歡跟著外資買才是罪魁禍首吧！先有雞還事先有蛋的問題最討厭了….

 

3.　與其跟著別人買等著被套殺，不如做足功課相信自己的判斷標的。

養，套，殺！是長期以來所謂市場主力和投顧老師的玩法，近年來外資持有台股比重由15％上升到30％，相較於籌碼分散的本土法人和散戶，我更相信現在真正的＂市場主力＂應是外資。惟與其隨波逐流聽市場明牌幫人抬轎，最後還是得賠錢出場，是否有更聰明的選擇呢？做足準備和功課，徹底的分析瞭解所買的公司，耐心的等待開花結果或許是唯一的法門，這牽扯到基本面分析或所謂價值投資的領域，容後再談。

以上