F-鼎固初步分析

多個上海朋友聊到上海房價今年漲很多,想到日月光旗下F-鼎固多數建案在上海北京重慶等精華地,看了有二驚點

其一是投資性不動產市價重估增值占淨利比重超高,2013年73%,2014年147%,2015年1-9月60%
其二是稅率超高,所得稅費用/稅前淨利2013年40%,2014年44%,2015年1-9月49%
 把財報附註中關於投資性不動產市價重估增值部分仔細看了好幾次,說實話看得霧颯颯,只知道主要依據在手租約未來現金流量折現值為依據,因商辦租金上漲(未來現金流增加),且去年起不斷降息讓折現率下降,現值計算起來就會增值很多
根據在中國開發不動產的朋友表示,開發一個建案,相關稅費有好幾十種,合計占稅前利潤4-5成很合理,朋友強調這就是為何中國政府努力支持高房價的原因,因為政府才是最終受益者,房產開發商只是幫政府打工罷了(聽起來好慘)
結論是市價重估增值看不懂,房子賣高價利潤貢獻有一半會被政府抽走,故雖然看好降息會推升利潤(繼續享有重估增值+利息費用減少貢獻利潤),但還是審慎以待
====================

免責聲明: 本個股分析文章係筆者個人針對個股做分析後的筆記整理與投資同好分享交流以了解分析過程是否完整或分析內容是否正確,非推介或反推介股票,亦無預測或影響股價意圖;筆者不一定持有或未持有分析的個股,筆者買賣操作亦不會在部落格公告;個股分析主要表達XXXX年XX月筆者對該個股觀點,筆者未必會對曾分析個股持續追蹤,未來若有改變觀點也不一定會在部落格更新;讀者不宜仰賴筆者觀點操作,筆者不對讀者依據分析所為操作結果負擔任何責任

媒體不喜歡預見

去年第四季覺得A股啟動,那時跟幾個媒體朋友講可報導A股題材,過了半年又漲一大段到今年5月Smart才做專題來採訪,然後沒多久A股就爆了
上週挖掘出F-聯德資本操作,預見這是兩岸資本市場角力新篇章,一樣將題材丟給幾間媒體也是石沉大海,大概要等到真的有案例發生時媒體才又會報導吧
結論: 媒體有偏向報導已發生題材而忽略預見題材的傾向,在媒體見到的絕對是落後資訊,越完整深入的報導代表落後越久,看到才想到如何運用可能已經太遲了,也許要想的是該如何反著用

圓剛3669初步分析(20140325舊資料備份)

備份去年幫朋友看的圓剛筆記

====================

結論是這家公司沒有轉機也沒有投資價值

股價是有跌一大段下來,不過跌的時間花了兩年(一般短期跌很多比較容易是市場誤判),代表其基本面的確不穩固
公司上市以後表現就平平,時間拉長來看大概就損益兩平而已,無任何令人驚豔之處,大致survey一下,公司的產業和產品也沒有新的賣點或題材
尼莫研判這家公司是圓剛的管理階層為了中飽私囊刻意設立和切割出來的,所以在上市前才會有很讓人驚豔的財務紀錄

====================

免責聲明: 本個股分析文章係筆者個人針對個股做分析後的筆記整理與投資同好分享交流以了解分析過程是否完整或分析內容是否正確,非推介或反推介股票,亦無預測或影響股價意圖;筆者不一定持有或未持有分析的個股,筆者買賣操作亦不會在部落格公告;個股分析主要表達XXXX年XX月筆者對該個股觀點,筆者未必會對曾分析個股持續追蹤,未來若有改變觀點也不一定會在部落格更新;讀者不宜仰賴筆者觀點操作,筆者不對讀者依據分析所為操作結果負擔任何責任

新鉅科3630初步分析(20130901舊資料備份)

備份一下兩年多年幫朋友看新鉅科的筆記,公司不負眾望的在尼莫分析後就一路往下走,現實就是如此,基本面分析多數未能抓到飆股,但穩健保守的分析可以逃過炒作股

====================

結論:目前股價和公司實際價值顯然不相符,人為炒作讓股價大幅偏離基本面,沒有投資價值(有沒有投機價值就不是尼莫專業了),分析如下

1. 股價是大股東拉抬上去的,去年底到今年初的股價升幅,同期間大股東持股從37%增加到47%

2. 大股東在想什麼?
2.1 以產品認證而言,公司Xbox One的訂單應該去年底就確認可以到手了,所以大股東從那時候開始加碼,今年上半年才慢慢放出消息
2.2 以公司的財務體質而言,只需要辦理中長期貸款或聯貸改善流動性即可,不需要辦理現增;公司雖然去年虧損,但在確認有訂單的情況下,銀行會很願意給貸款,且從公司的借款利率推估他們對銀行還是有很強的bargaining power;由此觀點可以推知公司盤算過覺得現增才有油水可以撈,尼莫判斷這是公司拼命放消息把股價拉高的主要考量,想靠現增再大撈一筆;看了一下年報,公司100年時在115元辦理過現增,但後續資金使用執行率偏低, strong negative sign!

3. 財報方面
3.1 2Q13賺錢是假的,營業還是虧損,靠模具補貼才賺錢,不過從模具補貼金額很高可以得知公司的確有新訂單
3.2 上半年財務結構惡化主要就是進了新機器設備有五億多的預付設備款但欠缺配套的融資方案
3.3 五億多的機器設備佔現有總機器設備的一半(不考慮模具和其他設備),估計是要配合Xbox One的訂單增購的,如果是尼莫拜訪公司,會從這一塊著手仔細詢問,比方說Xbox One的產線有幾條?一條要多少錢?可以生產多少piece?每一piece的價格和毛利狀況?
3.4 另外以1H13的營收狀況而言,公司很明顯還有閒置產能,為何不使用目前的閒置產能生產Xbox One反而要大與添購新設備呢?一般情況下公司會回答是因為新產能過剩已經爆炸超過舊產能,但以科技產業而言很多時候是因為舊產能可以生產的產品已經跟不上新產品的精密度了,故要很留心有沒有固定資產價值減損的問題?!(可參考2012年報39頁,有很多有用的資訊,包括公司上次原本要擴充投資六億六但後來沒投,但有設算預計增加多少產能和貢獻多少營收以及毛利)

4. 產業
4.1 NB cam, 這塊已經死掉了,群光這兩年很努力在幫新鉅科灌營收,但利潤率極低;猜想這一波股價拉上來,群光會不會處分掉一部分新鉅科股票見好就收?
4.2 遊戲機,今年下半年和明年上半年會有新機效應,但整個產業漸漸走下坡中,不敵智慧型手機和平板的衝擊.這部分可以請客戶提供先前Kinect熱賣時的產品生命週期出貨量資訊來反推Xbox One會有怎樣的產品週期
4.3 智慧型手機,喊喊而已,可以實際詢問有沒有實際切入哪家手機品牌的供應鏈或送件了?(反而今國光已經有送件給大陸品牌認證)(不過智慧型手機之後低價化,量會上來,但ASP往下走得很厲害,又新鉅科是新進廠商,要切入必定要殺價競爭,能貢獻多少營收和獲利會是很大問號)

====================

免責聲明: 本個股分析文章係筆者個人針對個股做分析後的筆記整理與投資同好分享交流以了解分析過程是否完整或分析內容是否正確,非推介或反推介股票,亦無預測或影響股價意圖;筆者不一定持有或未持有分析的個股,筆者買賣操作亦不會在部落格公告;個股分析主要表達XXXX年XX月筆者對該個股觀點,筆者未必會對曾分析個股持續追蹤,未來若有改變觀點也不一定會在部落格更新;讀者不宜仰賴筆者觀點操作,筆者不對讀者依據分析所為操作結果負擔任何責任

救救小資族,莫讓小資族變權證冤魂

政府和券商近幾年大力推動小資族買權證,再不積極遏止,會變成如十年前的現金卡債風暴一樣,掏空一代小資族第一桶金!
權證是投資風險極高的衍生性金融商品,衍伸性商品是規避風險使用,原本就不該單獨作為商品買賣,且高風險高波動的特性原本就不適合投資小資族這種投資新手
除此之外,台灣權證市場又對發行券商特別有利,券商有很多種方法可任意坑殺權證客,一般投資人買權證要賺錢比去賭場的勝率更低
只要google"小資族 權證"就可以發現這個商品氾濫到很誇張的地步,連翁滋蔓都可以當權證小天使代言說權證成本低風險小小資族可嘗試,其他無數篇報導一面倒說權證好,真有那麼好,請問推薦名人有誰可以拿出長期對帳單證明自己有從權證獲利?
且政府/券商/媒體在小資族權證方面已成為共犯結構
政府以支持券商"造市"為名漠視券商亂搞,意在背後多收稅
券商從現股買賣交易難賺錢,就開發一些新產品坑殺無知小散戶
媒體的衣食父母是廣告,券商和金融機構是主要來源,當然配合演出
現在2X歲的年輕人出社會真的很辛苦,起薪低當小資族就算了,還有高房價和高物價兩座大山檔在前頭,要很有紀律和克制物慾才有辦法存到錢,而存錢已經夠辛苦了,沒想到市場上還有合法的詐騙集團虎視眈眈要小資族投資權證,羊入虎口好被券商宰殺,情何以堪?
也敢問這些支持小資族投資權證的政府高層/券商高層/媒體高層/代言人們,如果你有2X歲的小資族子女,你會支持他們把權證拿來當投資工具嗎?如果不會,你為何要支持這種無良的金融商品?不怕有報應嗎?
尼莫在此籲請這些高官和券商高層們高抬貴手放了小資族一馬,十年前消金風暴已搞垮過一大票年輕人的財富基礎,現在很多人都還為當年的錯誤彌補過苦日子,而這次不要為了幫助券商造市讓券商多賺錢而重蹈覆轍,再一次掏空一個世代的第一桶金

F-聯德(4912),掏空公司or引進策略性股東?

螢幕快照 2015-11-23 下午8.01.01

F-聯德於9/24依序發了兩個公告引起尼莫注意

第一個公告是調整集團架構,原本四個股權地位平行的海外子公司中國/美國/香港/泰國(也可以說五個,有一間台灣公司放在中國底下),調整為將美國/香港/泰國都放到中國底下,簡單講調整後,所有實體業務都由中國子公司崑山聯德持有控制

第二個公告是將崑山聯德10%股權以台幣1.75億元出售給Friendly Holdings (HK) Co., Limited,出售目的公告第14條寫」因應集團營運規劃、未來發展及提升公司競爭力,擬引進策略性股東,以擴大集團之發展」,此次出售子公司股權認列收益台幣2350萬元

問題來了

  1. 1.75億賣10%股權獲利2350萬合理嗎?
  2. 誰是Friendly Holdings (HK) Co., Limited?

問題1分析

以這個交易為基礎估算F-聯德的價值,崑山聯德是F-聯德的營運主體,佔資產和利潤的90%,這間公司的10%賣1.75億,換算整間崑山聯德值17.5億,再除以0.9等於F-聯德值19.4億

而F-聯德在9/24日的收盤價為85.5元,第二季財報的股本是396,940千元,等於發行39694000股,換算市值為33.9億

明明值33.9億元的公司,卻以不到六折(57%)的估價19.4億出售最重要子公司的10%股權,馬上聯想到這有沒有掏空公司的嫌移?

用別的方式換算也可幫助理解

崑山聯德2014年底淨值為13.3億元,不考慮2015年利潤貢獻,用1.75億買10%股份等於用PB=1.3倍購入,而F-聯德在股票市場交易的PB約為2倍

用利潤貢獻來計算的話,差不多等於用崑山聯德過去3年平均淨利潤的7.6倍買入,而F-聯德在市場上的PE約為12-15倍

怎麼看都讓人覺得Friendly Holdings (HK) Co., Limited買得真便宜,這家公司是何方神聖讓F-聯德願意冒著被懷疑掏空的嫌移折價出售資產呢?

問題2分析

誰是Friendly Holdings (HK) Co., Limited?

先Google這串名字,幾乎沒資料,但從下方網頁得到兩個訊息

http://www.hongkongcompanylist.com/friendly-holdings-hk-co-limited-bcybcqc/#.Vk3eb3byuUl

Friendly Holdings (HK) Co., Limited中文名稱為富蘭德林控股(香港)股份有限公司

Friendly Holdings (HK) Co., Limited原先名字叫做HAMMURABI INTERNATIONAL LIMITED

看到富蘭德林就知道挖到寶了,因為F-聯德今年四月底從上櫃轉上市時的輔導券商就是富蘭德林證券,真巧名字一模一樣耶!但此時還不宜推論富蘭德林控股(香港)股份有限公司和富蘭德林證券有直接關聯,也許只是巧合,這邊先說明富蘭德林證券的負責人是劉芳榮先生

接者繼續Google」HAMMURABI INTERNATIONAL LIMITED」,以下網頁有這間公司曾經在中國持有的一些公司記錄,當中有一間公司叫做"迷你寶貝"

http://www.zhiqiye.com/report/E8A3451F6D3C4B13B9E784D1DBA8A1FB.html

繼續挖掘就從HAMMURABI INTERNATIONAL LIMITED持有的[迷你寶貝]公司負責人資訊看到[劉芳榮]先生大名,這個網頁也揭露了一些劉芳榮先生在上海和江蘇地區以富蘭德林為名持有的其他公司名稱比方富蘭德林諮詢(上海)有限公司崑山分公司

http://im.fdiworldexpo.com/company/BFBB82DAC2344D998E1AC700FF37F9A6/contact.html

還有一些小官司糾紛證明迷你寶貝與富蘭德林上海有直接關聯,2004年兩家公司聘請同一位員工在北京工作

http://www.bjgz.org.cn/public/article/show.action?id=4028809141d3ac190141d51473f60285&c=skqk

到這邊應該就足夠證實了: F-聯德是將崑山聯德的10%股份賣給券商老闆私人海外投資公司,原來所謂的策略性股東是投資銀行(券商)

補充:台灣朋友可能對富蘭德林不熟悉,在上海和長三角的台商就很熟悉,這個集團是由劉芳榮先生成立的,一開始以提供會計/稅務諮詢/法務諮詢服務為主,漸次跨入私募股權業務,再漸次跨入中國的證券市場扮演承銷商角色,在中國輔導多家台商在上海或深圳證交所掛牌(可參考下方連結),近幾年又回到台灣成立富蘭德林證券,簡單講,富蘭德林是市場上極少數台灣人在中國證券市場搞上市的團隊之一,甚至可說是這部分業務的領導者

http://www.mychinabusiness.com/intro/intro.html

找投資銀行幹嘛呢?說白了就是想弄股票賺錢,怎麼弄呢?不是才剛從上櫃轉上市,先前發的可轉債也轉換得差不多了,庫藏股也搞過了,還有哪招?

這就要回到文章開頭第一個公告來思考了,公司不會沒事調整股權,也不會沒事找投資銀行做股東,那找來幹嘛?

很明顯就是想在A股掛牌上市

由於中國對上市公司嚴格的"競業禁止"規定,公司要上市,集團若有相關企業在其他地區從事類似業務,中國證監會都會擋掉不過件,這時候集團有兩個選擇,其一是關閉其他地區業務子公司,其二是將其他地區業務改由中國上市主體持有

前幾年日月光旗下的環旭電子在上海A股掛牌時就碰到類似問題,在海外很多國家有一堆銷售子公司,光是清理這些子公司以符合競業禁止條款就讓上市時程延宕了一兩年

從這個角度觀之,尼莫判斷F-聯德的公告一是走上面避免競業禁止條款的第二條路,F-聯德公司派有意讓公司從台灣下市,之後讓富蘭德林輔導在中國掛牌上市

這樣做主要原因還是考慮A股的本益比明顯高過台灣,上面提到F-聯德在台灣PE約12-15倍,同類型公司在A股可有PE20-30倍的評價,對老闆而言身價翻一倍,何樂而不為?

回到主題,F-聯德是掏空還是引進策略性股東呢?

若真如尼莫推論在台灣下市,由於多數台灣股東不會選擇跟著公司下市後回到A股上市再賣,這時候關鍵就在於F-聯德要下市前的公開收購價格開多少了

因低價轉讓崑山聯德股份實際上已影響到公司未來獲利能力(先前基準打9折),若公司以未來的獲利能力估價,到時候收購價會被壓低,就可以反推公司現在低價出售這件事情有掏空嫌移,或說大股東吃小股東豆腐

反之若是公司很阿莎力的以先前的獲利能力給更高股價收購,那就真的是引進策略性股東讓大小股東同樂了,要給公司大股東和管理階層拍拍手

另外也要給公司規劃能力按讚,原本思考有點納悶公司會不會處分掉台灣子公司讓投資架構更單純,未來在A股上市組力較小,但想想環旭電子已有在A股上市後持有台灣子公司的先例,固留著應該不成問題,且留著有個特別優點是有台灣子公司未來從台灣取得便宜資金的管道才可以暢通,邊分析邊覺得公司內必有高人

補充富蘭德林取得崑山聯德的價格是怎麼算出來的
如上所說,A股給F-聯德這種類型和體質的公司PE20-30倍的價格,以20倍估算,這是富蘭德林取得的崑山聯德股份在A股上市後的終值
從台灣下市再回歸A股掛牌的時程快則2-3年,慢則4-5年
如上計算,若以崑山聯德過去3年平均利潤計算,富蘭德林的取得成本PE=7.6X,這是現值
假設以最長5年計算,現值PE=7.6X變成終值PE=20X,變成原本的2.63倍,換算年複合報酬率約21%,符合私募基金投資時IRR要求低標起碼20%的行規,且以上計算還不包含未來幾年崑山聯德的業務和淨利潤會成長

簡單講,對富蘭德林而言,只要能五年內幫F-聯德搞定台灣下市後回歸A股掛牌,利潤會很豐厚,至少賺1-2倍,若崑山聯德這段時間利潤有顯著成長或到時候A股市場給予高於20X的PE,利潤會翻更多倍,以價值投資的講法,富蘭德林取得崑山聯德享有很高安全邊際,下檔有限,上檔有很多題材和想像空間

資訊判讀到此,接下來如何運用,比方最重要的如何掌握公開收購時程?如何判讀管理階層會如何設定公開收購價格?在推測的公開收購前多久以什麼價格先佈局勝算價高?這就各憑本事囉

藉此分析也建議投資朋友們,不要覺得看公司公告或新聞很簡單,白紙黑字看過讀過當然很簡單,但要真的看得懂就沒那麼簡單了

PS1. 感覺F-聯德沒有很低調在做轉上市這件事,否則兩篇公告不會只間隔6分鐘,若間隔一兩個月可能就不會引起尼莫關注

PS2. 若交易成真,富蘭德林這樣明著帶台灣公司下市到A股掛牌,台灣證券交易所應該會覺得很賭爛,富蘭德林證券在台灣的未來業務發展會有很多隱形阻礙

PS3. 20151120補充,後來想想,其實公司公告"引進策略性股東"就暗示了要從台灣下市後在A股轉上市,因為若以F-聯德做主體來思考,富蘭德林取得子公司崑山聯德的股份後,也並非F-聯德的"股東",頂多算是F-聯德的策略性夥伴,公告"引進策略性股東"明顯是以崑山聯德作為主體來思考了

PS4. 20151230補充,於中國某上市公司公告中找到以下更直接證明 – 富兰德林咨询(上海)有限公司成立于2000 年2 月2 日,其现时持有上海市工商行政管理局颁发的注册号为310000400231693(徐汇)的《企业法人营业执照》,住所为上海市华山路2018 号汇银广场北座23 楼,法定代表人为刘芳荣,注册资本为430 万美元,实收资本为390 万美元,公司类型为有限责任公司(台港澳法人独资),经营范围为国际经济咨询、投资咨询及中介、贸易信息咨询、企业管理咨询、代理记账业务及相关的培训、企业登记代理。HAMMURABIINTERNATIONAL LIMITED 现时持有其100%的股权。HAMMURABI INTERNATIONAL LIMITED 为由HAMMURABI INTERNATIONAL LIMITED(毛里求斯)在香港设立的有限公司,目前的注册股本为1 万港币。HAMMURABI INTERNATIONAL LIMITED(毛里求斯)成立于2002 年7 月30 日,为台湾籍自然人刘芳荣在毛里求斯共和国出资设立的私人有限公司, 注册证号为42498C2/GBL。

====================

免責聲明: 本個股分析文章係筆者個人針對個股做分析後的筆記整理與投資同好分享交流以瞭解分析過程是否完整或分析內容是否正確,非推介或反推介股票,亦無預測或影響股價意圖;筆者不一定持有或未持有分析的個股,筆者買賣操作亦不會在部落格公告;個股分析主要表達XXXX年XX月筆者對該個股觀點,筆者未必會對曾分析個股持續追蹤,未來若有改變觀點也不一定會在部落格更新;讀者不宜仰賴筆者觀點操作,筆者不對讀者依據分析所為操作結果負擔任何責任

評論近期洪瑞泰搞雷浩斯事件

最近洪瑞泰在搞雷浩斯,說雷浩斯剽竊他的東西,看了覺得可笑&無理至極

價值投資有很多流派,以基本面指標選股後佐以流程來做投資的這個流派,其實邏輯和框架都很類似,國外很多價值投資者幾十年前就在做了,洪先生是比較早將此法整理成淺顯的中文投資書且開設課程沒錯,但不代表洪先生具有此流派的智財權或可任意指責其他使用類似方法的人就是剽竊他

且洪先生似乎沒有仔細閱讀過雷浩斯的作品,其實比起指標和流程的量化技術,雷浩斯更強調的是質化分析,這部分和洪先生的書專注強調盈再比就有很大差異了

尼莫原先覺得洪先生的書和課程其實都不錯,對初入基本分析之門的投資人有幫助,故雖然自己沒上過課程,但先前在一些講座或公開演講都推薦過洪先生的書和課程

但有一點先前沒有公開說,就是尼莫覺得洪先生開課不宜用"巴菲特班"這幾個字來佔巴菲特的便宜,因為洪先生教的並不是巴菲特的投資方式,簡單講,巴菲特是不像洪瑞泰先生使用指標選股的,他專注在從閱讀年報挖掘對的生意,對的人,和對的價格

發這篇文章支持雷浩斯主要有兩個原因

其一是洪先生覺得只要曾是他的學生(如雷浩斯)講到相關或類似的東西就是剽竊他

這點還蠻好笑的,洪先生的東西100%都是自己原創的嗎?以他的標準來檢驗他自己,會有很多歪國人跳出來說洪先生剽竊他們

何況雷浩斯已回應說他書的內容出處是來自於巴菲特哪一年的發言和其他哪位外國大師的著作,洪先生仍然覺得雷浩斯剽竊,只能說當局者迷

按照洪先生的邏輯,以後尼莫對每一家公司做財務分析時都要很小心了,因為尼莫的財報分析教授是朱立倫先生,朱主席不知哪天會不會告尼莫剽竊他的智財權?

其二是對洪先生不自己出面而是在其討論版不斷教唆/煽動他的學生到雷浩斯粉絲頁留言質問這招很反感

江湖事江湖了,有本事就自己跳出來質問或是採取法律行動,躲在後面當藏鏡人,算什麼好漢子?

看戲請google"洪瑞泰"

給新手爸爸的三個建議

身邊幾個好友近期升格做爹,彙總自己當爹一年多的3個主要心得跟朋友分享

1) 請優先照顧好產婦(尤其是心理情緒),然後才照顧寶寶

寶寶出生大家都會把重心放在嬰兒身上,其實這時候最需要被照顧關心的是媽媽,因為眾人把關愛給小孩的同時把照顧和餵母奶的壓力都加諸在媽媽身上,女生又有擔心身材無法恢復的壓力,還有長輩可能會插手教養等觀念不同的碰撞,沒處理好很容易產後憂鬱,而母親沒照顧好,家裡不會安定

照顧小孩其實就那麼回事,一開始會很擔心什麼沒弄好弄錯會把小孩養出毛病,兩三個月照顧技能成熟後就不會了,但若到那時才來顧及老婆的情緒可能會很慘

2) 準備一本筆記本記錄小孩每天吃飯(何時吃/吃啥/吃多少),睡覺(何時睡/多久入睡/睡多久),和拉屎拉尿(屎的顏色/形狀/數量)

這樣之後要管理和規劃小孩生活模式才有跡可循,比方奶粉/尿布/濕紙巾要屯多少庫存(這樣才免得三天兩頭要跑去買,減少採購次數節省時間),小朋友睡覺和吃飯時間怎麼規劃,或是小孩生病時可以透過記錄比較清楚了解問題可能出在哪邊

我們從小孩出生後一個半月開始記錄,到現在都還持續記錄,最近一兩個月會加註小孩學會什麼新技能

3) 會有買不完的東西,問過來人會比上網查來得快又有效

網路很多文章都是置入型行銷文,真真假假,爬文也花時間,不如問兩三個過來人,可性度高又快,但不管怎樣,每個小孩和家庭的狀況都不太一樣,就算問人也不見得一定適用,要有免不了花點冤枉錢的心理準備

要問兩三人主要是其實現在人都生得少,每個人帶小孩的經驗就那一兩個小孩,經驗值也就這樣子,問兩三人會比較全面些

建議一開始多問一些人,然後慢慢篩選出育兒觀和金錢觀和自己較相近的那兩三位,比方有些人家裡有或口袋深,什麼東西都要用最好最貴的,若一昧要比照人家只會把自己搞得很累

小孩吃穿用便宜或昂貴其實都會長大,養得好不好最終取決的是父母親陪伴時間的多寡和陪伴的品質,而不是享受多少物質

從資料取得難易度思考投資機會

最近在查一些鋼鐵/金屬產業的訊息,發現這幾年隨著景氣越來越差,資料也越來越難查,想想也很合理

對產業的資料庫網站而言,景氣差的時候一來配合廠商資料給的遮遮掩掩,二來產業有默契不揭露太難看的數字(比方產量過剩訊息),以免影響市場行情讓廠商更難過,故很多網站都取消了一些原本固定揭露的基本數據

對金融機構(尤其是投資機構而言),景氣差的產業研究了股票也沒人買,無法帶來交易收益,沒甜頭自然大幅減少這方面的投資研究人員支出

對學術業來講,研究資源提供方的產業界苦哈哈,自然不會有什麼新的學術研究或統計

哪天真的不管從產業界/金融界/學術界都找不到資料的話,也許就是投資這些慘業的大好時機了

要給子女作榜樣

2012年返台前去了趟麗江古城+玉龍雪山,當中玉龍雪山是參加Ctrip一日遊,Ctrip是中國最大線上旅遊網站,散客團辦得很好,說沒購物就沒購物,比一般行程貴一點但不會吃虧

因為是非假日去玉龍雪山,Ctrip當天安排的大巴只攬了6個客戶,扣掉我們4個台灣人餘下2位是上海人,就很開心的跟司機聊天
司機"胖金哥"(麗江少數民族納西族對成年男子的稱呼方式,與台灣稱歐吉桑同意)表示麗江古城在他小時候都住納西人,但後來觀光勝行後納西人都搬出古城去住現代房子,古城房子出租,到現在古城中有九成以上店鋪都是外地人在經營,像他們家祖傳一套房子,他分到店面租給人家作生意,弟弟分到宅院租給人家開民宿,他在城外的透天厝地坪有一百多坪,建坪有七八十坪,一個月租金收七八千人民幣,日子好過得好
問到開遊覽車生意如何?胖金哥說原本是自己開找導遊配合,但受不了導遊都要宰顧客帶去購物,Ctrip去當地招司機兼導遊就帶著車加入了,基本上車子開銷算Ctrip的,載客多少跟薪水關係不大,一週出車三四天,一趟就是從早上六點到下午六點,每個月兩千多塊人民幣,混混時間
有點納悶既然收租就很好過日子,為何胖金哥還要辛苦開車?
答案很有智慧:"要給子女作榜樣",胖金哥說他兩個小孩都1X歲,讓小孩看到父母在家不用工作就有錢花不好,所以刻意出來工作,給子女作榜樣
雖然那時候還沒小孩,但這句話一直記在心頭,去年當爹後也不時拿這句話提醒自己,畢竟講再多教育理念或是提供再好的教育資源,都比不上最根本的"身教"
畢業旅行走了九寨溝黃龍+成都+麗江+玉龍雪山+香格里拉+昆明,九寨溝黃龍的特色地形美不勝收之外,對麗江的印象最深刻,很舒服自在的一個地方,處處都有店家撥放"麗江小倩"的"一瞬間"這首輕快帶點民族風的歌曲(可上Youtube搜索),古城走走逛逛吃過橋米線喝雲南咖啡都讓人回味不已

價值投資/回歸商業本質,從企業經營分析為根基的投資分析